投资要点
23W38 铝、家用家电ABS、电器低估热轧板卷价格环比上升，行业铜价格环比下降。周报资金值修铜价本周均价68982 元/吨，回流环比-0.84%，关注同比+8.85%，复机较2021 年-0.34%；铝价本周均价19554 元/吨，家用家电环比+0.45%，电器低估同比+4.71%，行业较2021 年-15.03%；ABS 本周均价11090 元/吨，周报资金值修环比+1.00%，回流同比-4.89%，关注较2021 年-36.69%；热轧板卷本周均价4145 元/吨，复机环比+0.23%，家用家电同比-1.75%，较2021 年-31.83%。
23W38 海运综合指数、欧洲指数、美西指数环比下降。本周CCFI 综合指数/欧洲指数/美西指数分别为872/1026/767，环比分别为-0.39%/-1.18%/-0.63%，同比分别为-64.79%/-75.45%/-59.91%，年初以来累计同比-31.43%/-41.92%/-8.41%。
2023 年9 月下旬面板价格环比涨幅收窄。2023 年9 月下旬65’’w/55’’w/43’’w/32’’w 面板全球均价分别为169 美元/片、126 美元/片、66 美元/片、38 美元/片，环比+0.60%/+0.80%/+0.00%/+0.00%，同比+59.43%/+57.50%/+40.43%/+46.15%。
23W38 人民币汇率环比上升0.19%。2023 年9 月18 日-9 月22 日，美元兑人民币汇率周度均价7.3030，环比+0.19%，同比+3.35%。
23W38 陆股通合计净流入7.51 亿元。其中美的集团（+5.93 亿元）、格力电器（+3.90 亿元）、TCL 科技（+1.86 亿元）净流入居前；海尔智家（-2.21 亿元）、三花智控（-1.31 亿元）、海信家电（-0.44 亿元）净流出居前。
23M08 陆股通合计净流出25.18 亿元。其中三花智控（+5.21 亿元）、海信家电（+1.37 亿元）、欧普照明（+0.71 亿元）净流入居前；海尔智家（-9.93 亿元）、美的集团（-9.52 亿元）、TCL 科技（-6.99 亿元）净流出居前。
23W38 30 大中城市商品房成交面积环比+37.12%。23M8 商品房销售面积0.74 亿平方米，同比-23.95%，降幅环比扩大0.11pct；房屋竣工面积0.53 亿平方米，同比+10.08%，涨幅环比收窄22.63pct；房屋新开工面积0.69 亿平方米，同比-23.05%，降幅环比收窄3.43pct。23W38 30 大中城市商品房成交面积259.22 万平方米，环比+37.12%，较23W36 上升66.47%。
投资建议：基本面层面，上半年家电板块经营持续改善，盈利能力稳步提升，下半年低基数叠加内外需向好预期，全年业绩无忧。1）推荐防御属性高、业绩确定性强的白电龙头：海尔智家、美的集团；2）推荐受益出口复苏的弹性标的：石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、海信视像、新宝股份等；3）推荐估值有望修复的后周期弹性标的：老板电器。
风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧。