A股市场运行周报第97期:市场底部结构逐渐丰满 遇涨莫追回调可加

  本报告导读:

     本周市场先跌后涨,市场市场逐步形成“市场底”。运行遇涨展望后市,周报逐渐我们认为当前市场的第期底部格局是“中线已经确认上行,短线仍有反复可能”。结构配置方面,丰满建议继续持有中线仓位,莫追短线大幅反弹时谨慎追高,回调缩量回测前低时大胆“见兔撒鹰”。可加行业配置方面,市场市场券商、运行遇涨地产仍是周报逐渐本轮行情的“节拍器”,医药板块底部结构完整,第期底部建议继续关注,结构TMT“三剑客”短线上有一定操作空间,丰满但中线底部结构仍需等待。

     摘要:

     本周(2023-09-18 至2023-09-22)行情概况:(1)主要指数:市场先跌后涨,指数涨跌互现。全周,上证50、沪深300、创业板指、上证指数、深证成指分别上涨1.43%、0.81%、0.53%、0.47%、0.34%;科创50、中证1000、中证500 分别下跌0.47%、0.40%、0.10%。(2)板块观察:金融板块表现较好,TMT 整体反弹。非银金融、银行分别上涨2%、1.56%;通信、计算机、传媒分别上涨2.74%、1.45%和1.37%;家电、食品饮料等消费板块均涨超1%;国防军工、有色金属跌幅居前。(3)市场情绪:成交金额整体减少,IC 合约升水收盘。

     本周两市日均成交额0.65 万亿元,截至周五,IF、IH 和IC 主力合约分别升水0.65%、0.69%和0.49%。(4)资金流向:两融余额保持稳定,北向资金净买入0.3 亿元。最新余额数据(09 月21 日)为1.61万亿元;本周北向净流入0.3 亿元,结束连续6 周净卖出,传媒、计算机、银行分别净流入19.51、18.11、18.0 亿元。(5)量化“黑科技”:

     主要指数估值基本合理,创业板指位于估值极端底部。下跌能量模型显示,市场主要指数下跌能量处于正常水平,尚未触发下跌信号。

     本周行情归因:(1)四部门解读经济形势,释放多重政策信号。(2)美联储如期暂缓加息,但释放一定鹰派信号。

     下周行情展望:本周市场先跌后涨,在顺利完成“政策底”(8 月25日,上证指数3053 点)构筑后,A 股目前正在完善中线底部结构,逐步形成“市场底”。展望后市,大盘中线结构逐渐丰满,上证指数“长期趋势线”的支撑和大盘的韧性开始体现,我们认为2023 年4季度有望走出一轮操作性较强的中线行情。但另一方面,我们应该认识到,中线底部的构筑往往是一个复杂的过程,随着中秋、国庆长假的到来,不排除市场资金会有短期避险的冲动,这有可能导致短线行情出现反复。因此,我们认为当前市场的格局是“中线已经确认上行,短线仍有反复可能”。配置方面,建议继续持有中线仓位,短线大幅反弹时谨慎追高,缩量回测前低时大胆“见兔撒鹰”。行业配置方面,券商、地产仍是本轮行情的“节拍器”,医药板块底部结构完整,建议继续关注。TMT“三剑客”目前属于大跌之后的技术性反弹,在短线上有一定操作空间,但中线底部结构仍需等待。

     风险提示:海外宏观政策不及预期;量化模型基于历史数据构建,而历史规律存在失效风险。

综合
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